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在今天的国际资本市场,所有的投行都像是赌场,你可以和投行购买任何性质的对赌协议,CDO、CDS、期货、期货违约担保……都属于这种框架。
以次贷危机为例。
在房地产市场,低信用客户的购房贷款合约就是次级贷款,这本身就是一个赌博性的贷款业务,向一个低偿还能力的客户提供贷款,让对方购买房屋,籍此获取比正常客户更高的利息回报。
高风险,高利润。
银行将这些次级贷款打包,用大量2A、3A、3B、2B、B级次贷重组出一个A级评级的CDO,美名曰风险和回报综合平衡的金融衍生品,出售给投资银行和资产管理公司,最终由全球的中小客户和退休金基金、养老基金这样的机构接盘。
为了平衡CDO的风险,还可以再次签署担保对赌,向投行缴纳保费,如果出现违约就由投行和保险公司支付赔偿,
这样的循环可以发展十几次,从一次对赌变成二十次对赌,大量的合约不断组合,不断交给新的银行。
一份次级贷款合同,最终在金融市场会产生二十次的交易,每一家银行都能从中获取盈利。
只要你有足够的资本,你就可以和投资银行购买任何性质的对赌产品,美名曰风险担保。
徐腾在2013年开始做空石油和全球大宗商品时,他不仅购买了大量的空单,同样也继续和大量的保险机构、投行,重新购买违约担保产品。
投资银行将这些违约担保产品继续销售给大众和其他机构投资者,所有人都相信这是一个稳赚不赔的好生意,至少在2013年9月时,你很难相信全球大宗商品会暴跌。
或许可能会降价,但是只要在一年内的跌幅不超过20%,投行、保险公司、银行和机构投资者就是获利者,徐腾是亏损者。
但如果跌幅超过20%,跌的越多,各家机构和大众投资者就会赔的越多,数以万计的投资者会一死了之,最终将风险转嫁其他投资者,这就是资本主义。
徐腾当然不能亲自出面。
华尔街五大巨头都不能亲自出面,你可以想象,高盛的一位合伙人总裁找到你,要和你对赌全球油价在未来一年暴跌20%以上,你的第一反应绝对不是出售这些对赌产品,你的反应是跟着一起沽空。
在今天的国际资本市场,每个经理人都知道一个隐秘的传奇故事,The-ShunFamliy在两天时间购买了价值700亿美元的CDS次贷违约担保协议。
The-ShunFamliy做空了整个美国的房地产和次贷市场,做空了所有投行和金融机构,差点杀死整个华尔街。
从那以后,The-ShunFamliy控股AIG,成为华尔街五巨头之外的第六巨头,当徐腾出现在纽约时,整个国际资本市场都在颤栗,没有人知道谁是下一个破产者。
一如既往,徐腾依旧采用大量的中小对冲基金代理模式,在徐腾和这些数以百计的中小对冲基金之间,还有TwoSigmaWintonCMBHoward三家大型国际对冲基金。
这是一个多层代理模式。
这是一个复杂的相互担保体系,The-ShunFamliy和华银AIG财团为TwoSigmaWintonCMBHoward提供担保,TwoSigmaWintonCMBHoward又为更多的中小基金提供担保,协助他们和全球投行谈判、交易。
在次贷危机结束后,这些中小基金就不断注销和重组,重新注册,他们消失,又以新的方式出现。
从2013年9月到2013年12月,短短3个月的时间,全球沽空大宗商品、石油、天然气和石油国货币、股市指数,沽空大宗商品巨头股价的金融衍生品,从几百亿美元的规模飙升至10万亿,而且还在不断激增。
华尔街五巨头、德意志银行、汇丰银行、ING……这些国际银行巨头最先反应过来,他们知道,在这个世界上,只有一个机构,只有一个家族,只有一个财团具备这种实力。
他们手里拿着这些产品,第一选择就是游说石油国和各种投资机构接盘,他们的理由非常充分,如果石油国不接盘,国际油价和大宗商品价格会在一年内暴跌30%以上。
他们为所有石油国的央行、投资机构提供成本低廉的高杠杆交易协议,将这些产品卖给对方,然后在另一家投行继续购买沽空全球大宗商品的金融衍生品。
他们知道,The-ShunFamliy和华银AIG财团,以及TwoSigmaWintonCMBHoward三大华银系的对冲基金,拥有全球最强大的大数据和AI研究体系,在次贷危机时,徐家和华银财团就凭借谷歌的大数据网络,提前几个月判断出次贷泡沫的高风险。
从2013年9月到2013年12月,没有一家银行提供大宗商品的全球预警,没有一家华尔街评级机构降低大宗商品供应商和石油出口国的财政、债券评级,大量高风险的对赌协议都以3B级、A级,甚至2A级金融信用和低风险产品销售给全球投资者。
这就是国际银行巨头,他们不仅要尽快对冲自身被The-ShunFamliy套住的那些合约,还要想办法多赚一笔。
从华尔街五巨头,到伦敦金融城的数十家欧洲银行,到全球金融机构,只有The-ShunFamliy和华银财团坐在稳赚不赔的位置上。
这就叫做先下手为强,即便整个大宗商品的金融衍生品在国际资本市场发酵到40万亿美元的规模,The-ShunFamliy仅占据其中的130,但却拿下了利润最丰厚的那一半。
因为在The-ShunFamliy购买金融衍生品沽空时,他们只要做到20%的跌幅就能盈利,随着所有国际银行都意识到风险,盈利风险就大幅飙升,必须沽空到30%,甚至40%才能盈利。
这和赌球一样,当所有人都估测巴萨更有概率夺取欧冠时,押注巴萨的赔率就很低,即便赢了,获利空间也很小,
反之,如果你押注波尔图夺取欧冠,最终还赢了,获利空间就要大的多,因为投行断定你的押注必输无疑,你就是买20亿美元的对赌合约,他也会卖给你,等你离开投行时,卖出合约的投资经理们还会去酒吧庆祝一夜。
所以,你一定要快速操作,同一天,在不同的投行同时买入巨额的合约。
差不多两三天后,所有国际巨头银行就会反应过来,一声我艹,心凉半截的立刻尽可能多的向石油国转卖合约,还要开发大量的金融衍生品推销给其他投资机构,分担风险,再转过来押注,降低风险,甚至做空自家银行的股价。
华尔街五巨头告诉欧佩克,告诉俄罗斯,告诉所有石油和矿产资源公司,在华尔街和伦敦金融城的帮助下,他们只需要花费几百亿美元就能撬动杠杆,抵御“对手”长达一整年的做空。
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