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证券市场的历史香 港和台 湾（第1页）

（（（接续《证券市场的历史（解放前后）》篇章。）））

在这期间香.港股市也经历了1973年和1982年的两次暴跌。

70年代香.港证券市场的迅速发展，使证券交易所挤满了家庭妇女、保姆和小贩，每周都有新上市的股票，由于忽略了证券交易的基本法则，一些股票在市盈率100倍以上的价格上交易，使恒生指数从1970年的211.9点暴涨到1973年3月的1775点，交易所对风险毫无准备，终于发生了暴跌。

到1974年12月，恒生指数跌到了150点。

看到这里，不知道您对此情景是否似曾相识？

想想咱们大陆的证券市场在2007年10月16日大盘指数达到6124点以后的市场表现，是不是和当时的香。港恒生指数的情况很是相似？当时大盘涨到6000点的时候，街头巷尾就连菜市场上卖鱼的都在谈论的是股票行情。

从1972年起香。港证券交易委员会采取了一系列的规范化措施，并在1974年提出四个交易所合并的设想。

1977年形成统一的证券交易所取代原来的四个交易所的工作有显著的进展，建立了由证监会牵头并由四个交易所代表组成的工作班子。

1980年7月7日，香。港联合交易所有限公司组成。1981年3月31日正式注册。

1978年以后由于中国的改革开放政策极大地促进了香。港的进出口和转口贸易，香。港房地产兴旺，恒生指数又恢复到1972年的水平。1980年10月1日达到1810点，成交额达到957亿港元。

1982年香。港股市因佳宁事件和撒切尔夫人访华引发的所谓“信心危机”发生第二次暴跌，1983年初恒生指数跌至750点。

1984年中英联合声明公布，人心稳定，恒生指数又上升到1200点。

台。湾是咱们中国领土不可分割的一部分。

1949年国民党当局逃到台湾以后，通过发行所谓“爱国债券”促进证券交易，但是真正的证券市场是从1953年开始的。

台。湾当局为了把地主的土地转换给农民。对地主实行赎买政策，以七成稻谷实物债券和三成的公营事业股票（主要是台。湾水泥、台。湾纸业、台。湾工矿、台。湾农林四大公司）换取地主的土地。当时地主所得的债券和股票。连同台。湾当局发行的爱国公债共22亿新台币，地主对其所拥有的股票不感兴趣而大量开价出售，场外交易的商行应运而生，最繁荣时达到二三百家。为了加强管理。台。湾当局1954年颁布了《证券商管理办法》。

1960年，台。湾证券管理委员会成立并开始筹备证券交易所。

1962年，证券交易所正式开业，公开发行股票公司21家，其中上市公司18家，上市股票25种，面值54.9亿新台币，总市值为68.4亿。

1967年编制了台。湾证券交易所加权指数，1968年加权指数为111.75点。1973年由于纺织品出口激增，证券市场活跃，指数曾达到514.85点。

1974年。第一次石油危机又导致指数暴跌至188.74点，以后四年的指数一直在200—300点徘徊，1978年随着经济的恢复指数上升到688.52点，1979年至1982年指数在400—500点区域内波动。

台湾股市的狭小是因为大多数民营企业是传统家族式经营，不愿意发行股票使股权分散，从而使原有股东的利益受损。股市的交易制度不健全。投机性强，良好的公司也不敢贸然从股市上融资。

1981年10月。香。港联合证券交易所选举了第一批成员，经过三年，原来的香。港证券交易所、远东证券交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所停止营业。

1986年4月2日联交所正式开业，并亨有在香。港建立、经营和维护证券市场的专营权，使香。港证券市场进入了一个新时期。

1986年9月22日，香。港被接纳为国际证券交易所联合会的正式成员，开始向国际金融市场迈进。当时香港共有上市公司258家，证券330种，其中260种是普通股票，21种是认购权证，7种是公司债券，1种是政府债券，36种是单位信托，5种是优先股。

1987年恒生指数接近4000点，但由于美国股市暴跌而引起的世界性股灾，香。港股市在1987年12月7日跌到1894.94点，1990年重新恢复到3500点。

90年代香。港股市虽然也受到各种外界影响，但是因为抗风险能力较强，1992年恒生指数曾达到12000点。

到1997年1月香。港已有550只股票，其中包括综合企业、航运货仓、酒店饮食、金融投资、地产建筑、零售传播、电子玩具、工业和公用事业九类，此外还有基金16只，认股权证36只，中国h股22只，共624只。

台。湾股市80年代初的加权指数在400点至500点之间徘徊，直到1986年才上升到1039.11点，此后几乎是翻倍的的增长，1987年达到4673点，1988年8789点，1989年10773点，1990年12495点。

我国台。湾地区的股市终于爆发了一次暴跌。。。。。。

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