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2012年以来，魏东生又是忙着黑材料坑白阁老，又是忙着关注乌有共和国联盟的建国，没有闲暇时间带领春秋搜索抛出新概念、新噱头。

互联网企业的营业收入向来很低，虚高市值卖点大抵来自于高利润、高增长。以春秋搜索为例，2011年度，春秋搜索以278.03亿元营业收入，在华国五百强榜单排第141名；2012年度，春秋搜索以416.38亿元营业收入，在华国五百强榜单排第123名；2013年度，春秋搜索以558.55亿元营业收入，在华国五百强榜单排第96名。正是有着这样可观的增长速度，股市才疯狂追捧春秋搜索。

但是，除了眼前的增长速度，新概念和新噱头亦不可或缺。

以春秋搜索和春秋网络为例，2012年度春秋搜索营业收入558.55亿元，与508.8亿元营业收入的春秋网络几乎处于同一档次。可反馈到纳斯达克股票市场，春秋网络市值约496亿美元，而春秋搜索在2012年度一路下滑了六百余亿美元之后，至今仍有约1700亿美元的市值。

如果理智分析春秋搜索现在的营收和利润，它根本不配拥有1700亿美元市值。

但，大家在乎的是将来。

资本市场之所以异常看好春秋搜索，完全是因为魏东生积年累月塑造的高科技形象，从做空华尔街的大数据概念到烂柯围棋引发的人工智能热潮，春秋集团持之以恒地引导世人走向未知领域。反观春秋网络，它再赚钱也只是网络游戏行业罢了，网络游戏公司再厉害也不可能酝酿出改变世界的大变革。资本市场对春秋网络的期待有限，对春秋搜索则怀抱无限希望。

这也是时间积累的优势。

经过十年急速发展之后，春秋搜索和春秋网络都已是值得信任的老牌名企。

然而，越是名牌老企越需要利好休息不断刺激。如果长时间没有动作，资本市场难免质疑春秋搜索是否陷入体制僵化泥潭，沦落为IBM那样的没有惊也没有喜的稳定企业。这便是春秋搜索市值小步慢跑爆炸到2300亿美元之后又跌落回1700亿美元的深层次原因。同样的春秋搜索25.3%股权，福布斯2012时愿意估值591.5亿美元，2013年再估值时，已经缩水到431亿美元。

除了春秋搜索市值缩水，魏东生以个人名义持有的腾讯股权也降低一半。

说到腾讯，它前两年的日子非常煎熬。

腾讯的身家命脉在即时通讯。

魏东生以智慧手机掀起移动互联网革命，原Foxmail团队推出的微信，很快弯道超车垄断了移动端即时通讯，在极短时间内把腾讯逼到绝路。智慧手机销售量越高，微信普及程度越高，腾讯的未来越惨淡。微信开始发力之后，腾讯市值无法阻挡地持续下滑，越来越没有希望可言，舆论已然开始讨论是否应该把腾讯开除CAT三巨头行列。

如果是十年前，腾讯遇到这样的危机，肯定红着眼睛孤注一掷和春秋系进行你死我活的残酷斗争。可2013年的世界已经不是2003年的世界，智宇集团推出的智慧操作系统，枪挑苹果，棍扫安卓，以绝对的优势制霸华国智慧手机市场。腾讯想和春秋系斗争绝对是死路一条，因为智宇集团只须在智慧操作系统层次悄悄做手脚，就能抵消腾讯的数百亿元推广经费。

再者，经过一系列复杂的股权置换，魏东生利用思维掌控把春秋系企业构建成隐蔽的康采恩式超大型垄断组织。表面的股权机构而言，哪怕由智宇集团分拆出来的智宇电子、智宇电信、智星等企业，他们的法律形式联系也都非常松散。可松散的股权结构背后，却存在一个不需要文字协定也能稳定运行的中枢，那才是真正掌控春秋系企业的核心单元。

春秋系区区一家子公司春秋搜索，已是腾讯无法望其项背的存在。

腾讯哪敢和整个春秋系对抗啊！

再者，腾讯也不必孤注一掷。

为了避免彻底败亡的命运，腾讯的创始人团队和第二大股东MIH积极寻求和解。与此同时，魏东生也懒得控股两家即时通讯行业，遂出面说服腾讯以股权缩水一半的代价与春秋系这边儿的微信运营团队合并为一。

腾讯增发股票与微信合并之后，忽略股东们的已经变现的股票，简单化阐述它的股权变迁：交易所流通股比例降低到10%，春秋系持股67.5%，MIH持股12.5%，腾讯创始人团队及旧管理层持股5%，原微信运营团队持股5%。除了股权结构的大动荡，腾讯创始人团队的权力相应的也被大幅度削弱，从而令合并之后的腾讯彻底沦落为一家由春秋系绝对控股的互联网企业。

春秋系2011年时遭遇白阁老的打击，为了缓解舆论层次的垄断非议，魏东生果断继续分拆营业收入最高的智宇集团：智宇电子未来专门负责智慧手机业务为主的电子工业；智宇电信负责以3G标准、4G标准、5G标准为代表的通讯设备等；智宇集团仅仅保留了以智慧操作系统为代表的软件系统等。

微信团队原来挂名在智宇集团。

经过一系列股权置换，智宇集团总共溢价接收腾讯的60%股权，一举令腾讯成为智宇集团附庸管辖的子公司。基于某些想法，魏东生在这次整合过程中以旧腾讯原股东身份降低一半股权，继续以个人名义持有腾讯7.5%股权。

就这样，智宇集团以资本开疆辟土，鸠占鹊巢成为腾讯的新东家。

一则智宇集团的及时接盘，二则微信和腾讯的合并带来移动互联网的利好消息刺激，腾讯的股价随后迅速上扬。2012年3月，福布斯为腾讯15%股权估值41.6亿美元；到了2013年3月，福布斯为腾讯7.5%股权估值59.6亿美元，形象地描绘了腾讯的浴火重生。

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