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这些机构投资者的兴起,对华尔街直至整个美国资本市场的发展可谓是扩张性的。机构投资者的投资行为较散户更加专业,使市场渐趋理性,并对上市公司形成了一种强有力的监督。机构投资者的出现更使得投资成为一种产业,实现了规模效应。
20世纪70年代以后,在资本市场的推动下,美国出现了一轮高科技浪潮,一大批科技含量极高的企业陆续在资本市场上市融资,如著名的Apple、Intel等。随后,小型机、个人电脑、半导体工业、网络、生物技术等高科技行业首先在美国涌现,直至一个令所有美国人自傲无比、而其他国家都艳羡不已的神话出现——硅谷。
这种状况和所谓的事实,似乎形成了某种机制,即资本市场和科技进步的高度结合,而这种机制也不断地发展和推动着美国一轮又一轮的高科技浪潮,给美国经济带来了革命性的深刻变化,实现了美国从传统经济向新经济的转型,并使其在全球范围内的领先地位保持至今。。 最好的txt下载网
二、无限风光的日子(5)
施加一种作用,必然会产生另一种反作用。
在高科技产业的带领下,美国资本市场也在20世纪80~90年代迎来了它的膨胀时期。尤其是在20世纪的最后15年,在高科技产业带领下,美国资本市场一路狂飙。而华尔街的金融之子们,更是仿佛进入了天马行空的忘我境界,把所谓的金融创新发挥到了极至。
据统计,1990年时,道…琼斯工业指数从2000多点开始上涨,到2000年时,其数值已经放大到了12000点左右,市值上涨近六倍,占全球市值的一半以上。这使得美国资本市场牢牢地控制住了世界第一的地位。
在此期间,华尔街的投资银行业迅猛发展,大量实业资本进入金融领域。受此推动,整个美国资本市场产生了很多的虚拟金融,特别是资产证券化。如住房贷款证券就是这样一种产品。收入低和信用记录不良的人群本来是不具备买房条件的,但华尔街上的金融机构想方设法把它开发了出来。同时,一些富可敌国的投行和金融巨头诞生了,而国际游资、另类投资,如对冲基金等各种私募基金也纷纷涌入到了华尔街,在金融行业里投机逐利。于是,以创新产品名目出现的大量金融衍生产品五花八门,极尽可能地把一切资产进行金融证券化运作和包装。
至于美国的民众,“贪婪”可谓是此时社会各个阶层的最大特色了。一是低收入阶层,不顾客观实际,在投机逐利的心理作用下争先恐后地进行房产消费;二是中产阶层,更加推崇提前消费,信用卡透支、向银行贷款愈演愈烈;三是所谓的精英阶层,受经济高度繁荣、华尔街一片风光的诱惑,整个精英人群都不愿意去第一和第二产业的实体经济部门工作,华尔街和曼哈顿是他们的理想之处。
进入21世纪以来,即便是遭遇过网络等高科技泡沫的破裂,以及“9·11”恐怖袭击的突然打击,短时性的疲软并没有动摇华尔街表面上的风光,直至2007年的“次贷危机”爆发。
4.天马行空的金融骄子
就像我们在前文中表述的那样,此次危机的降临,美国政府及相关高层已不可能再次寻找到其他借口,因为美国人自己心里最明白,危机的制造者正是他们自己。尤其是华尔街的“金融才子”们,不仅扮演了危机的推手,也成为风险的最直接承担者。
曾经的华尔街,那些能够徜徉或是奔波在一座座金融大厦里的人们,被美国人甚至是全球金融界的人士羡慕地称为“金融才子”,也有称之为“金领”的。也正是这些所谓的“金融才子”们,导演出了一幕幕看似精彩、一度令人叫绝的金融游戏。
《华尔街*》的作者希拉里·戴维斯在卷首中有这样的话:“这是叫人透不过气来的奔忙,完全称得上是狂奔。一天下来,你会感觉自己给累垮了架,因为你一整天都得保持亢奋状态。简直是奇迹,时间可以凝滞不动,又可以转瞬逝去。全球之内,每分钟的证券交易额可达若干亿美元……没有哪个人甘心情愿当落伍者,头上顶着量子物理学和数学高级学位的‘金融工程师们’,操纵着手上的电脑,买卖着愈来愈复杂的金融票据。”
是的,华尔街的“金领”们就是这样操弄着变化多端的金融游戏的。如果你有幸光临那里,你一定不要惊讶这样的场面:
满头银发的投资经理仍然怀着饱满的热情研究新的行业与市场;资深分析师一边吃着简单的午餐一边读着厚厚的报告;年轻的交易员在下班之后的聚会上仍然在热烈地讨论交易策略……
二、无限风光的日子(6)
自然,还有一点你也必须学会心安理得——“金领”们高得令人咋舌的收入。
据美国税务局的统计数字:2006年纽约华尔街30多万员工的年平均收入超过了30万美元,是美国人均收入的7倍左右。即使是没有任何经验的大学本科毕业新生,只要能够进入华尔街,就可以轻松地拿到10万美元年薪。而一个有着五六年工作经验的所谓“金融才子”,年薪则会在70万美元左右。不过,有一点你还得学会坦然面对,这些工资还不是华尔街“金领”们的主要收入部分,大头是他们为之无限奔忙的“红利”。这部分的比例往往会占到华尔街“金领”们年收入的75%。
美国媒体也曾经做过一个统计,在2002年到2007年的5年间,华尔街最大的5家金融企业的首席执行官共赚到了30亿美元,这5家企业中即包括后来被美国政府挽救的美国国际集团。另外,从2002年以来,包括高盛集团在内的华尔街5大投资银行总共向其员工发放了3120亿美元的薪资和福利,其中奖金总额大约为1870亿美元。
正因为如此,金融危机爆发之后,当美国财政部宣布向高盛、摩根士丹利和美林等华尔街金融机构注入巨额资金时,才会招来骂声一片。
华尔街“金融才子”们享受着如此高的年收入,到底是什么在支撑着他们呢?
正是人为制造的日益复杂的华尔街“金融游戏”,即学界所称的“金融衍生品”,或是金融创新。这在下文将有交待。
看似无限风光,被金融才子们操弄着的金融游戏,也确实成功地演绎出了美国连续十多年的股票市场大牛市;而财富的快速增长,更令金融资本逐利本性变本加厉,让几乎所有的人都挤进了这场充满诱惑的金融“派对”。这种状况又进一步推动着华尔街精英们日益功利的金融思维,一个又一个经过反复包装的、越来越复杂的金融产品可谓是推陈出新。
这其中就有住宅抵押贷款的证券化。
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