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第2部分（第3页）

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年　　经理甲　　基金数１００　　　经理乙　　基金数１００

１　　２０％　　　１２０　　　　　９％　　　　１０９　电子书　分享网站

终极目标——稳定盈利（2）

２　　４０％　　　１６８　　　　　９％　　　　１１９

３　　２０％　　　２０２　　　　　９％　　　　１２９．５

４　－５０％　　　１０１　　　　　９％　　　　１４１

５　　４０％　　　１４１　　　　　９％　　　　１５４

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我们设基金数为100，经过五年的投资之后，基金甲和基金乙的结果分别为141和154。甲经理很激进，连续大幅赢利，但在第四年的时候出现了亏损。乙经理很平稳，一直小幅赢利。甲经理过去五年的平均年回报率是14％（把每年的回报率加总，然后除以五），乙经理的五年平均回报率是9％。通过这个回报率来看，经理甲是成功的。但是我们看一下最后帐户结果，就能发现存在一种误区，每年回报为9％的经理乙比年回报为14％的经理甲赚得要多。

我们用复合回报来计算一下：乙的复合回报仍是9％，而甲的复合回报仅为％。也就是说，经理甲如果连续5年仅为％，最后的收益与他上上下下大幅波动所赚到的钱是一样的。

结果很显然，小幅的稳定赢利可以让我们活的更安稳，赚得更多。

稳定盈利是职业交易员的目标，偏离这个既定方向，任何努力都是徒劳。

有这样一个寓言故事：

大象、狮子、骆驼决定一起进沙漠寻找生存空间。在进入沙漠前，天使告诉它们说，进入沙漠后，一直向北走，最多三天时间，就能找到水和食物。进入沙漠以后，它们蓦然发现沙漠比它们想象的大多了，也复杂多了。最为要命的是，它们不久就失去了方向。它们不知道哪个方向是北。

大象想，我如此强壮，失去方向也没有什么关系。只要我朝着一个方向走下去，肯定会找到水和食物。于是，它选定了它认为是北的方向，不停地前进。走了三天，大象惊呆了，它发现回到了原来出发的地方。三天的时间和力气就这样白费了。大象气得要死，它决定再走一次。它一再告自己不要转弯，要向正前方走。三天过后，它发现，它竟然又重复了上一次的错误。大象简直要发疯了，它不知道为什么会这样。此时，它又饿又渴，它决定休息后，再度出发。可是，接下去每一次都是相同的结果。不久，大象就精疲力竭而死。

狮子呢，它自恃奔跑得很快，便向自认为北的方向奔去。它跑得很快，它想，凭我这样快的速度，再大的沙漠也能够穿越。可是，它跑了几天后却惊异地发现，它越是向前，越是草木稀少，最后，它已经看不到任何的绿色植物了。它害怕了，决定原路返回。可是，当它原路返回的时候，又一次迷失了方向。它越是向前，越是不毛之地。它左突右奔，但是都没找到目的地。它最后绝望而死。

只有骆驼是一个智者。它走得很慢，它想，只要找到真正向北的方向，如果不迷路，用不了三天，一定会找到水和食物的。于是，它白天不急于赶路，而是休息。晚上，天空中挂满了亮晶晶的星星，骆驼很容易地找到了那颗耀眼的北斗星。每天夜里，骆驼向北斗星的方向慢慢地行走。白天，当它看不清北斗星的时候，它就停下来休息。

三个夜晚过去了。一天早上，骆驼猛然发现，它已经来到了水草丰美的绿洲旁。从此，骆驼就在这里安了家，过上了丰衣足食的生活。

骆驼成功的秘诀，显然在于它找准了前进方向。

本书讨论的正是交易稳定盈利的秘诀。这种秘诀是一种心智结构——看待事情的方法。表面上看起来，交易是一种非常简单的活动，建立仓位之后，价格不是上涨就是下跌。但是，大约有80％到90％的交易者在前3年就被迫离开了市场，包括深套其中。

有一段顺口溜鲜活地描述了2008年进入股市的股民的下场：

武松进去，肉松出来；宝马进去，自行车出来；皮大衣进去，三点式出来；老板进去，打工仔出来；鳄鱼进去，壁虎出来；蟒蛇进去，蚯蚓出来；老虎进去，小猫出来；别墅进去，草棚出来；站着进去，躺着出来；牵着狗进去，被狗牵出来；

坐火箭进去，坐潜艇出来。总之，就是地球进去也会变乒乓球出来。当我们没进入股市的时候，傻子都在赚钱；当我们兴冲冲地闯进去之后，才发现自己是傻子。

成功交易是一段艰难的历程，成功的交易员不只具备成功的交易策略，也具备成功的交易心智。高胜算的策略只是拼图的一半，如何运用这些策略的成功心态，才是构成完整拼图的关键另一半。

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交易的本质特征

我们在市场上反反复复搏杀后发觉，证券期货的交易，本质上是一种博弈游戏，是博弈者之间在心智和意志力上的较量。而且，这种较量具有如下的特征：

（1）概率特征。正确的交易决策，要求交易者能精确评估成败概率。这和桥牌游戏类似，对于桥牌高手而言，基本的出牌原则是找到最有利的概率事件。一些优秀的投资者原本就是职业桥牌手。如果投资者不能对交易决策的每个环节的成败做出明确的概率估计，这就偏离了正确的

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