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当你看到图3…16时或许会想这只享誉全球的五星级股票基金怎么在最近三年里有两年都跑输基准指数。其实在拉丁美洲股票基金这个组别里的其他股票基金多半也是如此。就此，我曾和基金公司的专业人士交流过，原来晨星选取的比较基准是“新兴拉丁美洲市场”，只包括巴西、墨西哥等几个国家（晨星以拉丁美洲代替），并不包含全部拉丁美洲国家。不过这只基金的投资区域包含了所有拉丁美洲国家和地区，且业绩表现在同组别的拉丁美洲股票基金里长期位于最前列，无论是三年还是五年的评级，都是五星级。
拉丁美洲是新兴市场的重要组成部分，其中，巴西是金砖四国之一，墨西哥是北美自由贸易区成员之一（另外两个国家是美国和加拿大）。自2003年以来，其经济成长性一直位居全球前三，股市平均市盈率在5～13倍之间（见图3…17），极具投资吸引力，这也是这只基金在最近五年时间里持续上涨的重要原因（见图3…18）。在2003年国内A股暂无投资价值时，你若在当时投资了这款邓普顿拉丁美洲基金，并持有到2005年年末，其三年总回报将达253％。中国作为新兴市场的一员可以作为重点考虑的投资地区，但不要忘了还有印度、俄罗斯和拉丁美洲。书包 网 。 想看书来
股票基金（4）
图3…16 邓普顿拉丁美洲基金
资料来源：晨星公司。
在2008年7月的基金报告中，邓普顿拉丁美洲股票基金的平均市盈率才倍（见图3…19），难道不是太便宜了吗？
图3…17 拉丁美洲股市市盈率走势
资料来源：瑞士银行。
图3…18 邓普顿拉丁美洲基金的具体表现
图3…18 （续）
资料来源：晨星公司。
图3…19 评估
资料来源：晨星公司。
中国股票基金
霸菱香港中国股票基金
中国股票，大家一定非常熟悉，但是很多人又非常“陌生”。这里所指的中国股票是站在全球高度来选择中国股票，包括在中国A股市场、香港恒生市场和台湾地区股票市场上市的企业。或许你会问，既然有A股可以选择投资，我何必又绕道到别的地方去投资中国股票呢？你在百度上搜寻一下全球商品大王罗杰斯投资中国股票的新闻就会知道答案了。其实原因很简单，中国A股和在香港上市的中国股票有时并不同步，在香港的市盈率是10倍的时候，在A股市场上有可能是30倍或更高。既然同一只股票，在香港市场上便宜那么多，你又何必非要用更贵的价格去买呢？
霸菱香港中国股票基金是自2007年年末以来最受争议的一只海外股票基金，原因之一是国内某家中资银行由于不合理的产品设计结构，导致在这只基金下跌50％后被迫清仓，使得投资者在短短半年的时间里净亏损50％；二是某些外资银行的理财顾问在2007年四季度大力鼓吹“做多中国”，在A股市盈率和香港恒生市盈率同创历史新高时建议客户买入，结果导致大幅亏损。
不过这只专门投资于中国股票的五星级股票基金仍然有其可圈可点之处，毕竟基金经理只能在投资组合里分散降低风险，并不能降低整个市场的风险。
如图3…20所示，在国内股票基金为了在2005年不亏损而竭尽全力的情况下，霸菱香港中国基金已经在该年取得了的回报率。近年来，该基金一直都有非常出色的表现（见图3…21）。
相信看到图3…21后，你明白为什么我要介绍这只中国股票基金了吧！从2002～2005年上证指数下跌了30％，国内股票基金大面积亏损，而霸菱香港中国股票基金却取得了126％的回报率。原因还是那么简单，2002年香港股市市盈率才14倍，而A股市场市盈率是40倍。即使你只愿意投资中国股票基金，也不要只把眼光盯在A股上，外面的中国股票或许更有投资价值！
图3…20 霸菱香港中国股票基金
资料来源：晨星公司。
图3…21 霸菱香港中国股票基金的具体表现
资料来源：晨星公司。
2007年年末，香港恒生市场市盈率达到历史最高水平的24倍，随后便大幅下挫，此基金也随之回调，向合理的价值区间回归。同时，霸菱香港中国股票基金截至2008年7月的股票组合市盈率为倍（见图3…22），相比恒生市场的平均历史市盈率仍然算不上便宜。对此基金有兴趣的投资者可以静待其变，等到它的平均市盈率跌到15倍以下时，便可分批买入。
图3…22 评估
资料来源：晨星公司。
中国A股股票基金
上投摩根基金管理有限公司是由上海国际信托有限公司和摩根富林明资产管理公司合资成立的一家基金公司，其资产管理水平处于国内基金业前列（见图3…23）。截至2007年10月23日，该基金公司共发行六只国内基金以及一只QDII基金，管理资产超过1000亿元。旗下上投摩根阿尔法股票基金是一只专门投资于中国A股市场的五星级股票基金。
股票基金（5）
图3…23 上投摩根阿尔法基金
资料来源：晨星公司。
这只基金在过去的表现一直位于国内A股股票基金的前列，过去两年的年均回报率为，高于比较基准股票型基金的年均回报率。而在今年以来的表现中，下跌了，低于比较基准的跌幅。
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