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第53章 为什么这么急迫（第1页）

沃尔夫冈和文德林从斯图加特出发，先后在法兰克福、魔都转机，抵达江州的时候，已经是第二天下午。

曾熙在机场接到疲惫不堪的两人，送到了公司附近的酒店，约定休息一天，第二天再谈。

沃尔夫冈“千里奔袭”、马不停蹄，亲自赶赴江州，主要还是保时捷制定的计划已经到了最为关键的时刻，缺少乐达投资公司的这部分期权股，就注定要失败。

应该是在3年前，也就是2005年，保时捷就对外宣布要收购大众汽车。

当保时捷对外宣称时，得到的是全世界的冷眼和嘲笑，世人称其为蛇吞大象、不自量力。

因为，无论是当时还是3年后的今天，保时捷无论是从资产规模方面，又或者从销售收入方面，都不能与大众汽车相提并论。

保时捷的规模约等于大众汽车的13，这还是往高了估计。

前者仅是汽车领域的顶级明星，而大众汽车则是该领域的超级巨头，享受超国民待遇。

面对冷眼和嘲笑，保时捷按下理想键、敲出加速码键，慢慢积蓄力量。

时间很快到了2007年。

这一年全球经济处于危机前的火热阶段，热钱四处流淌，保时捷的纯利润高达67亿欧元。

67亿欧元约等于107.2亿美元，创造历史记录，成为年度最赚钱整车制造企业。

于此，有理想定位目标，有资金强力支撑，保时捷开始重提收购，将理想转为行动。

要成功完成收购，摆在保时捷面前的是三座大山，每一座都需要逾越，难度都非常大。

第一座要逾越的大山是资金。

尽管几年来，经过数次增持，保时捷已经握有31%的大众汽车股份。但面对市值600亿欧元、800多亿美元的庞然大物，67亿欧元仍然是杯水车薪。

第二座要逾越的大山是法律。

德国的《公司法》规定，持有一家上市公司75%的股份，才能实现绝对控股。

但是因为历史原因，75%的股份并不能控股大众汽车，大众汽车不是一般的上市公司，而是享受超国民待遇的企业。

德国官方专门为大众公司制定了法案。

法案规定，持有大众汽车公司20%以下的股份，按实际持股比例计算投票权；

持有股份额度大于20%、少于80%，其投票权等同于20%股份的投票权；

也就是说即便持有79%的股份依然不能实现控股，只有超过80%以上才能实现绝对控股。

然而，大众公司所在地政府——下萨克森州政府持有大众汽车20.1%的股份，刚好把这条路完全堵住。

从法律角度看，州政府所持有的股份为全体纳税人所有，要承接其股份，必须提交州议会表决，甚至更大可能需要全州公民公投。

因此，从理论上看，对于保时捷而言，翻越这一座大山是是不可能完成的任务。

第三座大山是透明度。

德国的证券交易法规定，对一家上市公司持股比例超过30%以后，再增持股份就属于要约收购，要约必须对外公告。

而保时捷已然持有大众汽车公司31%的股份，触碰了这一条款，今后的每一步增持都必将大白于天下，等同于在聚光灯下密谋。

正是因为这三座大山的存在，全世界都不看好保时捷，都认为只是痴人说梦，如同鸡屁股上拴绳子——扯淡。

然而，保时捷在创造完2007的盈利记录后，于2008年初就开始在二级市场上大举收购大众汽车公司股份。

持股比例从年初的31%增持到最近的35.14%。

面对此景，全世界的对冲基金经理都胡敲梆子乱击馨--欢喜若狂。

他们前仆后继，云集法兰克福市场，在市场上大肆做空大众汽车股票。

一般情况，A公司收购B公司，成功收购前，B公司股票会被抢购，坐等起价。

A公司收购B公司，收购失败，B公司的股票会大跌。

很显然，因为这三座大山的原因，全球的对冲基金都认为这是注定失败的交易，此时不做空更待何时？

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