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第12部分（第2页）

这场危机对纽约金融市场的打击，无疑是致命的。据统计，有一半的纽约经纪商走向破产，另外有985名纽约商人破产，留下了1。2亿的债务，这在当时简直就是个天文数字。许多实力雄厚的，并且度过1837年恐慌的经纪商，在这次危机中也被击垮了。这其中重要原因是，在1837年的恐慌中，他们除了证券经纪业务之外，还有拥有其他业务，但是这次，他们已经没有了其他业务了，破产也就没了悬念。

这场危机中，短命的矿业交易所如它当初迅速出现一般，迅速消失了，街边交易场所又变成了一座人烟寥寥的〃空城〃，华尔街再次失去了繁荣。

1873，铁路的膨胀

受到1857年经济大萧条的影响，华盛顿的联邦政府已经连续4年出现财政赤字，国库空虚，一度没有足够的钱来支付国会议员的薪水，只能靠短期贷款来弥补。1857年，联邦政府只有2870万美元国债，可到了1861年，国债却已经增加到了6480万美元。

1861年年底，联邦政府支付南北战争所需的费用，由每天的100万美元涨到150万美元，北方地区大部分银行停止用黄金支付债务，联邦政府也被迫如此，整个国家完全脱离金本位制度，黄金几乎立刻从流通领域彻底消失，华尔街一片恐慌。

◇欢◇迎◇访◇问◇BOOK。◇

第54节：第五章〃20年周期坍塌〃假说（5）

随着1865年北方军队的胜利，绿钞和黄金之间的价差逐渐减小，黄金交易不可避免，正如火如荼的进行着。到1869年，黄金交易已经达到了平均每天7000万美元的交易量，而且大部分是投机性质的。

于是，新生代投机商古尔德投身其中，并与菲斯科组织策划了一个黄金的囤积计划，也就是史上最著名的〃黄金操纵案〃。

〃黄金操纵案〃成功的前提条件有三，第一，没有彻底废除的格雷欣法则，原因是在废除格雷欣法则时，并没有废除〃那些必须用黄金履行的合同也可以用等价的绿钞来履行〃这一条款；第二，市场上真正的黄金供应量严重稀缺的状况；第三，黄金作为商业活动中重要的支付手段，本身存在着价值。在当时的黄金市场上，只需要交纳少量保证金就可以购买数额很大的黄金，这种杠杆效应使得黄金投机成了最危险，但同时也是回报最为丰厚的投机活动。

为了实现这个美妙的计划，避免联邦政府的干预，古尔德还处心积虑的建造了一张关系网，设法结实了当时的总统格兰特，并让他相信了政府应该让黄金市场自由运行而不的进行任何干预。因为联邦政府的干预，可能会使储存在国库中大量的黄金进入市场，到时黄金价格将一落千丈，古尔德他们的计划将会破灭。

万事俱备后，古尔德和菲斯科开始了他们的计划，逐步买断纽约黄金市场的所有黄金供应，并成功地控制了市场大量的黄金合同，使得黄金的价格扶摇直上，渐渐地此事吸引了从波士顿到旧金山所有美国人的关注，因为古尔德集团正在囤积的东西不是普通的证券或其他商品，而是全世界通行的法定货币黄金。

这时，格兰特总统才意识到自己被古尔德彻底愚弄了，于是，他下令干涉黄金市场，但是，为时已晚。这场由黄金引发的恐慌，给美国经济和华尔街带来巨大混乱。人们逐渐意识到只要存在黄金绿钞复本位制，那么，黄金价格的投机活动就无法避免。在这场黄金操纵案的十年后，美国最终回归到金本位制。

在黄金操纵案结束后的第三年，铁路证券开始了恶性膨胀的时代。

杰·库克是美国最负盛名的银行家之一，他不仅在政府债券市场拥有较大份额，而且还拥有几家铁路的股权，其中最让他头疼的要数北太平洋铁路债券。

为了资助这条铁路的建设，他发行了价值1亿美元的债券，可这笔钱在铁路还没有完工就已经用完了，于是，他利用与政界人士的关系，争取到了政府给予这条铁路线的建设的财政补助，接着，他继续在欧洲市场上发行了更多的债券，

他甚至将铁路沿线的北达科他州的首府命名为俾斯麦，为的就是要吸引的投资者来参与这个铁路项目。

库克用他以往推销战争债券成功经验来推销北太平洋铁路的债券，但效果并不明显。加之，在铁路建设中，遇到了大桥坍塌，路基被冲垮等重重困难，资金消耗很大，以致于到1873年初，库克的公司已经发不出工资，公司在银行的账户已严重透支。

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第55节：第五章〃20年周期坍塌〃假说（6）

为了摆脱资金链断裂的状况，库克决定和J·P·摩根共同承销新发行的3亿美元的政府债券，可糟糕的是，债券销售进展缓慢，库克很快陷入了严重的财务困境中。

不仅如此，很多铁路投资集团都面临着资金供应枯竭的困难，一时间大家都陷入了财务危机，政府丑闻相继爆出，华尔街正在一步一步接近灾难的边缘。

不久，灾难降临。1873年9月，丹尼尔·德鲁的凯恩…考克斯公司宣布破产。股市开始下跌，交易量放大，卖空行为逐渐增多。随后，库克银行设立在费城的总部及纽约支行相继宣布停止营业，这意味着此时美国最为显赫的银行破产了。

消息一经传出，华尔街顿时沸腾了，谣言满天飞，人们恐慌的神经一触即发，这种恐惧通过大西洋的海底电缆迅速传到了欧洲，欧洲市场也随之崩溃。

有人分析说，此次崩溃的原因完全在于铁路的过度扩张，而这种扩张的资金大部分来自于发行联邦债券，加之，当时联邦政府还没有中央银行，政府宏观调控的能力受到了很大地限制。

1873年这次大崩溃给美国经济乃至全世界经济带来了沉重的打击，南北战争后的繁荣景象彻底消失了。直到六年后，这次崩溃带来的经济萧条才最终结束，美国经济才逐步恢复过来，华尔街也将渐渐成熟了。

1893，英伦风暴撼动华尔街

在一场巨大的金融动荡之后，市场往往出现一种反常的平静，偶有昙花一现的短暂繁荣，又或是短时间的恐慌蔓延，就这样交替转换着。

华尔街依然是在低靡中度过了19世纪80年代。

在那些年里，交易量和交易席位的价格日趋下降。从交易量上看，1882年的年交易量超过了1。16亿股，可到1891年的年交易量却下降到6900万股。此间偶尔出现日交易量的井喷现象，如1886年5月5日，纽交所日交易量第一次超过了100万股，但仍然无法改变这一下降趋势。交易席位价格由1880年的2。6万美元下降到1893年的1。5万美元。

1889年，阿根廷发生了一场军事政变，使得在此有大量投资的巴林银行支持不住了，人们对该银行逐渐失去信心，一场可怕的恐慌席卷了英国伦敦。伦敦的投资者立刻开始抛售美国证券，特别是一系列铁路类证券，如圣达菲铁路，这些证券的价格跌了一半以上。然而对于纽约市场来说，值得庆幸的是，为了维持伦敦市场稳定，英格兰银行帮助了巴林兄弟银行，使其摆脱了困境。

在经历小小的恐慌后，美国似乎又回归了平静，但这种繁荣仅仅只是一种假相。美元压力日趋严重，黄金开始不断流向欧洲

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