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第5部分（第1页）

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这些机构投资者的兴起，对华尔街直至整个美国资本市场的发展可谓是扩张性的。机构投资者的投资行为较散户更加专业，使市场渐趋理性，并对上市公司形成了一种强有力的监督。机构投资者的出现更使得投资成为一种产业，实现了规模效应。

20世纪70年代以后，在资本市场的推动下，美国出现了一轮高科技浪潮，一大批科技含量极高的企业陆续在资本市场上市融资，如著名的Apple、Intel等。随后，小型机、个人电脑、半导体工业、网络、生物技术等高科技行业首先在美国涌现，直至一个令所有美国人自傲无比、而其他国家都艳羡不已的神话出现——硅谷。

这种状况和所谓的事实，似乎形成了某种机制，即资本市场和科技进步的高度结合，而这种机制也不断地发展和推动着美国一轮又一轮的高科技浪潮，给美国经济带来了革命性的深刻变化，实现了美国从传统经济向新经济的转型，并使其在全球范围内的领先地位保持至今。。　最好的txt下载网

二、无限风光的日子（5）

施加一种作用，必然会产生另一种反作用。

在高科技产业的带领下，美国资本市场也在20世纪80~90年代迎来了它的膨胀时期。尤其是在20世纪的最后15年，在高科技产业带领下，美国资本市场一路狂飙。而华尔街的金融之子们，更是仿佛进入了天马行空的忘我境界，把所谓的金融创新发挥到了极至。

据统计，1990年时，道…琼斯工业指数从2000多点开始上涨，到2000年时，其数值已经放大到了12000点左右，市值上涨近六倍，占全球市值的一半以上。这使得美国资本市场牢牢地控制住了世界第一的地位。

在此期间，华尔街的投资银行业迅猛发展，大量实业资本进入金融领域。受此推动，整个美国资本市场产生了很多的虚拟金融，特别是资产证券化。如住房贷款证券就是这样一种产品。收入低和信用记录不良的人群本来是不具备买房条件的，但华尔街上的金融机构想方设法把它开发了出来。同时，一些富可敌国的投行和金融巨头诞生了，而国际游资、另类投资，如对冲基金等各种私募基金也纷纷涌入到了华尔街，在金融行业里投机逐利。于是，以创新产品名目出现的大量金融衍生产品五花八门，极尽可能地把一切资产进行金融证券化运作和包装。

至于美国的民众，“贪婪”可谓是此时社会各个阶层的最大特色了。一是低收入阶层，不顾客观实际，在投机逐利的心理作用下争先恐后地进行房产消费；二是中产阶层，更加推崇提前消费，信用卡透支、向银行贷款愈演愈烈；三是所谓的精英阶层，受经济高度繁荣、华尔街一片风光的诱惑，整个精英人群都不愿意去第一和第二产业的实体经济部门工作，华尔街和曼哈顿是他们的理想之处。

进入21世纪以来，即便是遭遇过网络等高科技泡沫的破裂，以及“9·11”恐怖袭击的突然打击，短时性的疲软并没有动摇华尔街表面上的风光，直至2007年的“次贷危机”爆发。

4．天马行空的金融骄子

就像我们在前文中表述的那样，此次危机的降临，美国政府及相关高层已不可能再次寻找到其他借口，因为美国人自己心里最明白，危机的制造者正是他们自己。尤其是华尔街的“金融才子”们，不仅扮演了危机的推手，也成为风险的最直接承担者。

曾经的华尔街，那些能够徜徉或是奔波在一座座金融大厦里的人们，被美国人甚至是全球金融界的人士羡慕地称为“金融才子”，也有称之为“金领”的。也正是这些所谓的“金融才子”们，导演出了一幕幕看似精彩、一度令人叫绝的金融游戏。

《华尔街*》的作者希拉里·戴维斯在卷首中有这样的话：“这是叫人透不过气来的奔忙，完全称得上是狂奔。一天下来，你会感觉自己给累垮了架，因为你一整天都得保持亢奋状态。简直是奇迹，时间可以凝滞不动，又可以转瞬逝去。全球之内，每分钟的证券交易额可达若干亿美元……没有哪个人甘心情愿当落伍者，头上顶着量子物理学和数学高级学位的‘金融工程师们’，操纵着手上的电脑，买卖着愈来愈复杂的金融票据。”

是的，华尔街的“金领”们就是这样操弄着变化多端的金融游戏的。如果你有幸光临那里，你一定不要惊讶这样的场面：

满头银发的投资经理仍然怀着饱满的热情研究新的行业与市场；资深分析师一边吃着简单的午餐一边读着厚厚的报告；年轻的交易员在下班之后的聚会上仍然在热烈地讨论交易策略……

二、无限风光的日子（6）

自然，还有一点你也必须学会心安理得——“金领”们高得令人咋舌的收入。

据美国税务局的统计数字：2006年纽约华尔街30多万员工的年平均收入超过了30万美元，是美国人均收入的7倍左右。即使是没有任何经验的大学本科毕业新生，只要能够进入华尔街，就可以轻松地拿到10万美元年薪。而一个有着五六年工作经验的所谓“金融才子”，年薪则会在70万美元左右。不过，有一点你还得学会坦然面对，这些工资还不是华尔街“金领”们的主要收入部分，大头是他们为之无限奔忙的“红利”。这部分的比例往往会占到华尔街“金领”们年收入的75％。

美国媒体也曾经做过一个统计，在2002年到2007年的5年间，华尔街最大的5家金融企业的首席执行官共赚到了30亿美元，这5家企业中即包括后来被美国政府挽救的美国国际集团。另外，从2002年以来，包括高盛集团在内的华尔街5大投资银行总共向其员工发放了3120亿美元的薪资和福利，其中奖金总额大约为1870亿美元。

正因为如此，金融危机爆发之后，当美国财政部宣布向高盛、摩根士丹利和美林等华尔街金融机构注入巨额资金时，才会招来骂声一片。

华尔街“金融才子”们享受着如此高的年收入，到底是什么在支撑着他们呢？

正是人为制造的日益复杂的华尔街“金融游戏”，即学界所称的“金融衍生品”，或是金融创新。这在下文将有交待。

看似无限风光，被金融才子们操弄着的金融游戏，也确实成功地演绎出了美国连续十多年的股票市场大牛市；而财富的快速增长，更令金融资本逐利本性变本加厉，让几乎所有的人都挤进了这场充满诱惑的金融“派对”。这种状况又进一步推动着华尔街精英们日益功利的金融思维，一个又一个经过反复包装的、越来越复杂的金融产品可谓是推陈出新。

这其中就有住宅抵押贷款的证券化。

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